Jahresgutachten 2025/26 des Sachverständigenrates zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung
Text
Jahresgutachten 2025/26 des Sachverständigenrates zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung
[Deutscher Bundestag Drucksache 21/2850
21. Wahlperiode 18.11.2025
Unterrichtung
durch die Bundesregierung
Jahresgutachten 2025/26 des Sachverständigenrates zur Begutachtung der
gesamtwirtschaftlichen Entwicklung
Zugeleitet mit Schreiben des Bundeskanzleramtes vom 18. November 2025 gemäß § 6 Absatz 1 des Gesetzes über
die Bildung eines Sachverständigenrates zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung.
Mitglieder des Sachverständigenrates
Prof. Dr. Veronika Grimm
Prof. Dr. mult. Dr. h.c. Ulrike Malmendier
Prof. Dr. Dr. h.c. Monika Schnitzer, Vorsitzende
Prof. Dr. Achim Truger
Prof. Dr. Martin Werding
Dieses Gutachten beruht auch auf der sachkundigen und engagierten Arbeit der Mitarbeiterinnen und
Mitarbeiter des wissenschaftlichen Stabes sowie der Geschäftsstelle des Sachverständigenrates.
Wissenschaftlicher Stab
Sylwia Bialek-Gregory, Ph.D. ⦁ Prof. Dr. Christian Breuer ⦁ Dr. João C. Claudio ⦁ Dr. Philipp Hauber ⦁
Dr. Tim Hermann ⦁ Michael Kogler, Ph.D. ⦁ Peter Kreß, M.Sc. ⦁ Dr. Thilo Kroeger ⦁ Dr. Theresa Neef ⦁
Dr. Christian Ochsner, M.A. ⦁ Dr. Veronika Püschel ⦁ Dr. Benedikt Runschke ⦁ Dr. Claudia Schaffranka ⦁
Dr. Milena Schwarz ⦁ Dr. Lenard Paul Simon ⦁ Nadine Winkelhaus ⦁ Dr. Christopher Zuber
Geschäftsstelle
Dipl.-Betriebswirtin (FH) Adina Ehm ⦁ Luis Federico Flores, M.Sc. ⦁ Jasmin Frey ⦁ Waldemar Hamm, M.Sc. ⦁
Dipl.-Volkswirtin Birgit Hein ⦁ Lena Hemes ⦁ Volker Schmitt ⦁ Esther Thiel
Impressum
Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung
c/o Statistisches Bundesamt
65180 Wiesbaden
Tel.: 0049 611 / 75 2390
E-Mail: info@svr-wirtschaft.de
Internet: www.sachverstaendigenrat-wirtschaft.de
Abgeschlossen am 31. Oktober 2025, 20:00 Uhr
© Sachverständigenrat
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850 – II –
Vorwort
Jahresgutachten 2025/26 – Sachverständigenrat I
VORWORT
Gemäß § 6 Absatz 1 des Gesetzes über die Bildung eines Sachverständigenrates
zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung legt der
Sachverständigenrat sein 62. Jahresgutachten vor. Es enthält in Kapitel 8 den siebten
nationalen Produktivitätsbericht, den der Sachverständigenrat als nationaler
Ausschuss für Produktivität für Deutschland erstellt hat. Das
Jahresgutachten 2025/26 trägt den Titel:
PERSPEKTIVEN FÜR MORGEN
SCHAFFEN – CHANCEN NICHT
VERSPIELEN
Dieses Gutachten beruht ganz wesentlich auf der sachkundigen und engagierten
Arbeit der Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter des wissenschaftlichen Stabes.
Unser Dank gilt:
Sylwia Bialek-Gregory, Ph.D. (Teamleiterin bis 12. September 2025), Prof. Dr.
Christian Breuer (bis 31. Mai 2025), Dr. João Carlos Claudio, Dr. Philipp Hauber,
Dr. Tim Hermann, Michael Kogler, Ph.D., Peter Kreß, M.Sc., Dr. Thilo Kroeger
(bis 31. Juli 2025), Dr. Theresa Neef, Dr. Christian Ochsner, M.A.
(Generalsekretär), Dr. Veronika Püschel, Dr. Benedikt Runschke, Dr. Leonard Salzmann (bis 15.
Januar 2025), Dr. Claudia Schaffranka, Dr. Milena Schwarz (stellv.
Generalsekretärin), Dr. Lenard Paul Simon, Dipl.-Betriebswirtin (FH) Nadine Winkelhaus
und Dr. Christopher Zuber (Teamleiter);
unterstützt von der Geschäftsstelle:
Dipl.-Betriebswirtin (FH) Adina Ehm, Luis Federico Flores, M.Sc., Jasmin Frey,
Tom Grehling, Waldemar Hamm, M.Sc., Dipl.-Volkswirtin Birgit Hein
(Geschäftsführerin), Lena Hemes, Volker Schmitt und Esther Thiel;
sowie den Praktikantinnen und Praktikanten:
Joel Albrecht, Max Bernhardt, Philine Berninger, Periklis Daflos, Nicola Deller,
Leon Haziraj, Johanna Kober, Elisa Kuss, Paulina Mertinkat, Matteo Neufing
(Werkstudent), Marten Ridder, Sophia Schmidt, Zsigmond Szajbély, Jannis
Völlering, Lara Werdehausen und Nele Wild.
Der Sachverständigenrat dankt dem Statistischen Bundesamt für die
ausgezeichnete Zusammenarbeit und wertvolle Unterstützung insbesondere durch die
Kapitelbetreuerinnen und Kapitelbetreuer.
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850– III –
Vorwort
II Sachverständigenrat – Jahresgutachten 2025/26
Der Sachverständigenrat hat sich im Lauf des Jahres 2025 im Rahmen von
Anhörungen sowie zum Austausch mit verschiedenen Institutionen getroffen, um
unterschiedliche Fragestellungen zu erörtern. Wir danken besonders: dem
Bundeskanzler, der Bundesministerin für Arbeit und Soziales (BMAS), dem
Bundesminister für besondere Aufgaben, der Bundesministerin für Wirtschaft und Energie
(BMWE), leitenden Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern des Bundesministeriums
der Finanzen (BMF), Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern des
Bundesministeriums des Innern und für Heimat (BMI), leitenden Mitarbeiterinnen und
Mitarbeitern des Bundesministeriums der Justiz (BMJ), der Vorstandsvorsitzenden der
Bundesagentur für Arbeit (BA), dem Präsidenten der Bundesvereinigung der
Deutschen Arbeitgeberverbände (BDA), dem Präsidenten des Bundesverbands
der Deutschen Industrie (BDI), dem Präsidenten und weiteren Mitgliedern des
Vorstands der Deutschen Bundesbank, einem Mitglied des Geschäftsführenden
Bundesvorstands des Deutschen Gewerkschaftsbundes (DGB), dem Präsidenten
der Deutschen Industrie- und Handelskammer (DIHK), der Präsidentin und
weiteren Mitgliedern des Direktoriums der Europäischen Zentralbank sowie dem
Direktor und der Vizedirektorin des Instituts für Arbeitsmarkt- und
Berufsforschung (IAB).
Dr. Florian Neumeier, ifo Institut, und Prof. Dr. Michael Stimmelmayr, University
of Bath, erstellten für den Sachverständigenrat eine Expertise zu den
Reformoptionen der Unternehmensbesteuerung in Deutschland.
Wir danken Jules Ducept (EU Tax Observatory, EPEE-CEPS Université Paris-
Saclay), Eurostat (Dr. Albrecht Wirthmann), Sarah Godar, PhD (EU Tax
Observatory, DIW Berlin), dem Nationalen Normenkontrollrat (Florian Gerls, Yannick
Vogel) sowie dem Statistischen Bundesamt (Carsten Hornbach, Dr. Bernd
Schmidt) für die Daten, die sie dem Sachverständigenrat Wirtschaft zur
Verfügung gestellt und ausgewertet bzw. recherchiert haben.
Wir danken der Bundestagsfraktion Bündnis 90/Die Grünen für die
Bereitstellung von seinerzeit unveröffentlichten Simulationsergebnissen einer Studie des
DIW Berlin zu Auswirkungen von Reformoptionen bei der Erbschaft- und
Schenkungsteuer.
Wir danken Prof. Dr. Charlotte Bartels (Universität Leipzig) für die Bereitstellung
von Replikationsdateien und den fachlichen Austausch zu Vermögensdaten.
Unser Dank gilt ferner allen, mit denen sich der wissenschaftliche Stab des
Sachverständigenrates sowie einige Ratsmitglieder in Vorbereitung auf das
Jahresgutachten ausgetauscht haben, um unterschiedliche Fragestellungen zu diskutieren:
Prof. Dr. Thilo Albers (Universität Münster), Dr. Stefan Bach (DIW Berlin), Dr.
Benjamin Baykal und Dr. Rainer Kambeck (DIHK), Prof. Dr. Jörg Bogumil (Ruhr-
Universität Bochum), Prof. Dr. Bernhard Boockmann (Netzwerk bessere
Rechtssetzung), Dr. Christina Brinkmann (Rheinische Friedrich-Wilhelms-Universität
Bonn), Carsten Brodesser (MdB), Bahne Carstensen, Anja Kielmann und Jakob
Ortmann (Goal100), Dr. Diego Cerdeiro und Dr. Sebastian Weber (IWF), Prof. Dr.
Georg Dürnecker (Goethe-Universität Frankfurt), Prof. Dr. Nadja Dwenger
(Universität Hohenheim), Prof. Dr. rer. pol. Michael Eßig, (Universität der
Bundeswehr München), Prof. Dr. Gisela Färber (Deutsche Universität für Verwaltungs-
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850 – IV –
Vorwort
Jahresgutachten 2025/26 – Sachverständigenrat III
wissenschaften Speyer), Prof. Dr. Anette Fasang (HU Berlin), Prof. Dr. Julia
Fleischer (Universität Potsdam), Prof. Luis Garicano (London School of Economics),
Lutz Goebel, Malte Spitz und Yannick Vogel (Nationaler Normenkontrollrat),
Lucas Guttenberg (Bertelsmann Stiftung), Prof. Dr. Marlene Haupt (Hochschule
München), Angela Kaiser und Dr. Stefanie Schmitt (Normenkontrollrat Baden-
Württemberg), Martin Kerkhoff (Universität Magdeburg), Prof. Dr. Christian
Keuschnigg (Universität St. Gallen), Prof. Dr. Thomas König (Universität
Mannheim), Dr. Martin Larch (European Fiscal Board), Iaroslav Liubchenko
(Prozorro), Dr. Georg Metzler (KfW Bankengruppe), Alexander Okon und Dr.
Dominik Rudolph (Stadt Hamm), Alberto del Pozo (Bundesverband Mittelständische
Wirtschaft, BVMW), Dr. Nils Redeker (Hertie School), Dr. Martin Reinhard
(OECD), Oleksii Reznikov (ehemaliger Verteidigungsminister der Ukraine) Prof.
Dr. Andreas Roider (Universität Regensburg), Dr. Leonard Salzmann
(Europäische Kommission), Inga Schulz, M.Sc. (Universität Mannheim), Prof. Dr.
Christoph Spengel (Universität Mannheim), Dr. Johannes Stiller (EFI), Dr. Wiebke
Szymczak (IWH Halle), Prof. Dr. Alexander Thiele (Business & Law School
Berlin), Dr. Roda Verheyen, LL.M. (Hamburgisches Verfassungsgericht), Dr. Steffen
Viete (KfW Bankengruppe), Dr. Johannes Weber (Rheinische Friedrich-
Wilhelms-Universität Bonn) und Prof. Yoto V. Yotov (Drexel University).
Ferner danken wir den Vertreterinnen und Vertretern der Australian Treasury der
UK, Bloomberg, der Deutschen Bundesbank, dem Europäischen Rechnungshof,
des Deutschen Sparkassen- und Giroverbands (DSGV), Goldman Sachs, des
Hessischen Ministeriums für Wirtschaft, Energie, Verkehr und Wohnen, Morgan
Stanley und Scope Ratings für den wertvollen Austausch.
Der Sachverständigenrat weist darauf hin, dass die im Gutachten dargelegten
Positionen nicht notwendigerweise die Meinungen der oben genannten
Gesprächspartnerinnen und Gesprächspartner wiedergeben.
Etwaige Fehler oder Mängel gehen allein zulasten der Unterzeichnerinnen und
Unterzeichner.
In eigener Sache:
Der Bundespräsident hat Prof. Dr. Dr. h.c. Monika Schnitzer für eine weitere
Amtsperiode von März 2025 bis Ende Februar 2030 zum Mitglied des
Sachverständigenrates ernannt.
Der Sachverständigenrat hat am 18. September 2025 Prof. Dr. Dr. h.c. Monika
Schnitzer erneut für die Dauer von drei Jahren zur Vorsitzenden gewählt.
Prof. Dr. Dr. h.c. Monika Schnitzer wurde im Juli 2025 in die
Expertenkommission für die Modernisierung der Schuldenregel berufen.
Prof. Dr. Veronika Grimm wurde Anfang September 2025 in den
Wissenschaftlichen Beraterkreis Wirtschaftspolitik beim BMWE berufen.
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850– V –
Vorwort
IV Sachverständigenrat – Jahresgutachten 2025/26
Im Juni 2025 tauschte sich der Sachverständigenrat mit dem französischen
Conseil d’analyse économique zu aktuellen wirtschaftspolitischen Themen in
Deutschland und Frankreich aus.
Anlässlich des Umzugs des Sachverständigenrates Wirtschaft nach Berlin fand am
9. September 2025 eine Festveranstaltung in den neuen Räumlichkeiten des
Sachverständigenrates in Berlin statt.
Im September 2025 hat der Sachverständigenrat gemeinsam mit dem DIW Berlin
und der Vertretung der Europäischen Kommission in Deutschland einen
Scientific Workshop zum Thema Produktivität ausgerichtet.
Berlin, 12. November 2025
Veronika Grimm Ulrike Malmendier
Monika Schnitzer Achim Truger Martin Werding
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850 – VI –
Inhalt
Jahresgutachten 2025/26 – Sachverständigenrat V
INHALTSVERZEICHNIS
Kurzfassung
Perspektiven für morgen schaffen – Chancen nicht
verspielen ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 1
1. Konjunktur mit mäßigem Schwung _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 3
2. Zusätzlichkeit und Investitionsorientierung des Sondervermögens verbessern _______________________ 5
3. Europas Zukunft gemeinsam sichern _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 7
4. Unternehmen entlasten, Besteuerung effizient gestalten _____________________________________________________________________________________________________ 9
5. Vermögensaufbau stärken, Erbschaften und Schenkungen gleichmäßiger
besteuern _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 11
6. Chancen des Finanzpakets nutzen _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 13
7. Überflüssige Bürokratie umfassend abbauen _______________________________________________________________________________________________________________________________________________ 14
8. Strukturwandel regional gestalten _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 16
Erstes Kapitel
Konjunktur mit mäßigem Schwung _________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 20
I. Kurzfassung _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 22
II. Internationale Konjunktur ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 26
1. Weltwirtschaft expandiert verhalten _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 26
2. Rückgang der globalen Inflation hält an ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 40
3. Chancen und Risiken ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 44
III. Deutschland ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 47
1. Realwirtschaft: Industrieschwäche hält trotz expansiver Finanzpolitik an ____________________________________________ 50
🡢 Konsumausgaben _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 58
🡢 Investitionen ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 61
🡢 Außenhandel _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 67
2. Inflation nahe der Zielmarke ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 71
3. Stabilisierung am Arbeitsmarkt __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 72
4. Expansive Fiskalpolitik ab dem Jahr 2026 __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 75
5. Produktionspotenzial: Demografie dämpft, Investitionen stützen nur leicht ____________________________________ 78
6. Chancen und Risiken ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 82
Anhang ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 84
Literatur __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 92
Zweites Kapitel
Zusätzlichkeit und Investitionsorientierung des
Sondervermögens verbessern _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 96
I. Einleitung ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 98
II. Bestandsaufnahme: Die geplante Verausgabung des Sondervermögens ____________________________________________ 100
1. Bund plant in der laufenden Legislaturperiode umfangreiche, wenig
zielgenaue SVIK-Ausgaben __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 101
2. Verwendung der SVIK-Mittel durch Länder ist gesetzlich nur schwach
abgesichert _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 107
3. SVIK füllt Finanzierungslücken im KTF _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 109
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850– VII –
Inhalt
VI Sachverständigenrat – Jahresgutachten 2025/26
III. Makroökonomische Einordnung _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 111
IV. Handlungsoptionen ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 118
1. Transparenz und Verlässlichkeit herstellen _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 118
🡢 Vorhersehbarkeit durch Finanzplan verbessern _____________________________________________________________________________________________________________________________ 119
🡢 Bundesweite Datenbank für Monitoring einführen ___________________________________________________________________________________________________________________ 119
🡢 Kosten-Nutzen-Analysen im Verkehrsbereich veröffentlichen ____________________________________________________________________________ 120
🡢 Ein neues Monitoring-Gremium gesetzlich verankern _________________________________________________________________________________________________________ 120
2. Gesetzliche Rahmenbedingungen für Zusätzlichkeit und Zielgenauigkeit
verschärfen _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 121
🡢 Investitionsquote im Kernhaushalt gesetzlich präzisieren _________________________________________________________________________________________ 121
🡢 Zusätzlichkeit auf Länder und Gemeinden ausweiten _______________________________________________________________________________________________________ 121
🡢 Zusätzliche Ausgaben zur Erreichung der Klimaneutralität im KTF
sicherstellen ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 123
3. Konsolidierungsbedarf zeitnah angehen _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 123
🡢 Ausgabenseite konsolidieren ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 124
🡢 Einnahmenbasis stärken ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 125
🡢 Perspektiven zur Finanzierung von Infrastruktur und Verteidigung aus dem
Kernhaushalt entwickeln ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 126
🡢 Wachstum durch Reformen stärken ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 127
Eine andere Meinung ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 129
Anhang ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 137
Literatur __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 141
Drittes Kapitel
Europas Zukunft gemeinsam sichern ______________________________________________________________________________________________________________________________________ 146
I. Einleitung ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 148
II. Ausgangslage: Europas Potenzial wird nicht ausgeschöpft ________________________________________________________________________________________________ 151
1. Fragmentierter Binnenmarkt hemmt wirtschaftliche Dynamik ____________________________________________________________________________________ 151
🡢 Hemmnisse beim Handel von Waren und Dienstleistungen __________________________________________________________________________________ 153
🡢 Hemmnisse bei der Finanzmarktintegration __________________________________________________________________________________________________________________________________________ 156
2. Verteidigung nationalstaatlich, nicht staatenübergreifend koordiniert _______________________________________________________ 157
III. Binnenmarkt vertiefen __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 162
1. Handelsbarrieren bei Waren und Dienstleistungen abbauen ________________________________________________________________________________________ 162
🡢 Territoriale Lieferbeschränkungen reduzieren ___________________________________________________________________________________________________________________________________ 164
🡢 Einführung eines „28. Regime“ im Unternehmensrecht ________________________________________________________________________________________________ 165
2. Kapitalmarkt stärken ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 167
🡢 Ausbau der Wagniskapitalfinanzierung ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 168
🡢 Reform der Kapitalmarktaufsicht _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 170
🡢 European Safe Asset etablieren ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 171
3. Fazit: Binnenmarkt _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 176
IV. Verteidigungsfähigkeit gemeinsam stärken ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 178
1. Beschaffung effizient und resilient gestalten _________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 178
2. Innovation im Verteidigungsbereich fördern _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 183
3. Finanzierung gemeinschaftlich gestalten _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 185
4. Fazit: Verteidigung ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 189
Literatur __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 190
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850 – VIII –
Inhalt
Jahresgutachten 2025/26 – Sachverständigenrat VII
Viertes Kapitel
Unternehmensteuern reformieren – Verzerrungen
abbauen ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 198
I. Motivation ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 200
II. Unternehmensteuern in Deutschland und im internationalen Vergleich _________________________________________________ 202
1. Formen der Unternehmensbesteuerung in Deutschland ________________________________________________________________________________________________________ 202
2. Die Steuerbelastung von Unternehmen im internationalen Vergleich __________________________________________________________ 209
3. Das Aufkommen von Unternehmensteuern ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 216
III. Steuern und wesentliche Unternehmensentscheidungen ____________________________________________________________________________________________________ 218
1. Investitionen und Standort __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 218
2. Kapitalstruktur von Unternehmen und Banken __________________________________________________________________________________________________________________________________________ 226
3. Forschung und Entwicklung _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 227
4. Anreize zur Gewinnverlagerung __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 231
IV. Reformoptionen in Deutschland _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 234
1. Verzerrungen abbauen – neutrale Besteuerungsansätze aus der
finanzwissenschaftlichen Forschung _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 234
🡢 Allowance for Corporate Equity _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 235
🡢 Cash-Flow-Steuer __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 237
🡢 Diskussion __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 237
2. Steuerlast für Unternehmen senken ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 239
3. Gesamtwirtschaftliche und fiskalische Effekte von Steuersenkungen
und -reformen ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 241
🡢 Steuersenkungen _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 243
🡢 Neutrale Besteuerungsansätze ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 246
🡢 Diskussion und Schlussfolgerungen ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 250
4. Innovation fördern – Besteuerung vereinfachen _____________________________________________________________________________________________________________________________________ 251
5. Perspektiven für die globale Mindeststeuer – eine Einordnung ________________________________________________________________________________ 253
Literatur __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 255
Fünftes Kapitel
Vermögensaufbau stärken, Erbschaften und Schenkungen
gleichmäßiger besteuern __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 262
I. Einleitung ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 264
II. Ausgangslage: Vermögen in Deutschland ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 268
1. Datengrundlage und aktuelle Entwicklungen _________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 268
2. Vermögenszusammensetzung _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 275
3. Intragenerationelle Vermögensmobilität: Determinanten des Vermögensaufbaus ____________ 279
🡢 Sparverhalten ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 280
🡢 Heterogene Wertzuwächse und Renditen ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 282
4. Intergenerationelle Vermögensmobilität: Vermögenstransfers ___________________________________________________________________________________ 285
🡢 Erbschaften und Schenkungen ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 286
🡢 Erbschaft- und Schenkungsteuer _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 289
III. Herausforderungen _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 296
1. Hürden beim Vermögensaufbau _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 297
2. Vermögensbesteuerung: Ungleichmäßige Besteuerung von Erbschaften und
Schenkungen __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 302
🡢 Wiederkehrende Nettovermögensteuern _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 303
🡢 Erbschaft- und Schenkungsteuern ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 306
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850– IX –
Inhalt
VIII Sachverständigenrat – Jahresgutachten 2025/26
IV. Handlungsoptionen ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 310
1. Vermögensaufbau privater Haushalte stärken ____________________________________________________________________________________________________________________________________________ 311
2. Erbschaften und Schenkungen gleichmäßiger besteuern ____________________________________________________________________________________________________ 315
3. Dateninfrastruktur stärken __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 320
Eine andere Meinung ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 321
Anhang ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 332
1. Einkommensverteilung ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 332
2. Weitere Analysen zur Vermögensverteilung _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 333
Literatur __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 338
Sechstes Kapitel
Chancen des Finanzpakets nutzen __________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 346
I. Einleitung ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 348
II. Chancen und Risiken des neuen Finanzpakets _________________________________________________________________________________________________________________________________________ 351
1. Ausnahme für Verteidigungsausgaben von der Schuldenbremse _________________________________________________________________________ 352
2. Sondervermögen Infrastruktur _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 358
3. Strukturelle Verschuldungsmöglichkeit für die Länder ________________________________________________________________________________________________________________ 363
4. GG-Änderung und europäische Fiskalregeln ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 363
III. Makroökonomische Auswirkungen _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 365
1. Auswirkungen auf Produktion und Inflation _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 365
2. Auswirkungen auf die deutsche Schuldenstandsquote _____________________________________________________________________________________________________________ 370
3. Transmission in den Euro-Raum _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 372
IV. Handlungsfelder für eine zukunftsorientierte Umsetzung des Finanzpakets __________________________________ 374
1. Zukunftsorientierte öffentliche Ausgaben dauerhaft priorisieren ___________________________________________________________________________ 374
🡢 Zusätzlichkeit sicherstellen ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 374
🡢 Perspektive auf Finanzierung aus dem Kernhaushalt stärken __________________________________________________________________________ 376
🡢 Entscheidungsgrundlage für Ausgabenpriorisierung verbessern __________________________________________________________________ 377
2. Produktionskapazitäten ausbauen, Strukturreformen umsetzen __________________________________________________________________________ 378
3. Tragfähigkeit der Staatsfinanzen bewahren _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 381
🡢 Kompatibilität mit europäischen Fiskalregeln wahren _______________________________________________________________________________________________________ 381
🡢 Reform der Schuldenbremse vollenden __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 383
Eine andere Meinung ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 385
Anhang ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 390
Literatur __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 399
Siebtes Kapitel
Bürokratiekosten senken – Gesetzgebung und Verwaltung
modernisieren _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 404
I. Einleitung ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 406
II. Ausgangslage: Kosten durch Bürokratie __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 408
1. Bürokratiekosten in Deutschland ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 410
2. Bürokratiekosten im internationalen Vergleich ___________________________________________________________________________________________________________________________________________ 415
III. Auswirkungen von Bürokratiekosten _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 417
1. Einzelwirtschaftliche Effekte ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 417
2. Gesamtwirtschaftliche Effekte ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 421
3. Produktivitätseffekte der Verwaltungsleistung ____________________________________________________________________________________________________________________________________________ 425
FG 2025
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850 – X –
Inhalt
Jahresgutachten 2025/26 – Sachverständigenrat IX
IV. Determinanten von Bürokratiekosten ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 426
1. Herausforderungen im nationalen Gesetzgebungsprozess ________________________________________________________________________________________________ 426
🡢 Beteiligungsverfahren und Qualitätskontrolle _____________________________________________________________________________________________________________________________________ 426
🡢 Technologischer Fortschritt und Entwicklung des Rechtssystems _____________________________________________________________ 429
2. Herausforderungen durch die EU-Gesetzgebung ____________________________________________________________________________________________________________________________________ 431
3. Herausforderungen im Vollzug _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 435
4. Adressatenfreundlichkeit und Digitalisierung ________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 439
V. Bisherige Instrumente für den Bürokratieabbau _____________________________________________________________________________________________________________________________________ 443
1. Ex-ante-Instrumente __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 444
2. Ex-post-Instrumente ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 445
VI. Handlungsoptionen ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 448
1. Bürokratiekosten senken und vermeiden ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 449
🡢 Ex-post-Maßnahmen ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 449
🡢 Ex-ante-Maßnahmen _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 451
2. Nutzerperspektive stärken ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 452
3. Verwaltungskultur modernisieren __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 453
Eine andere Meinung ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 455
Literatur __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 462
Achtes Kapitel
Strukturwandel in Deutschland: Produktivität, regionale
Aspekte und Arbeitsmarkt _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 472
I. Einleitung ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 474
II. Hintergrund: Strukturwandel und Wirtschaftswachstum _________________________________________________________________________________________________________ 476
1. Einfluss des Strukturwandels auf das Potenzialwachstum _________________________________________________________________________________________________ 478
2. Strukturwandel in Deutschland __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 479
🡢 Weniger Strukturwandel als im internationalen Vergleich __________________________________________________________________________________________ 479
🡢 Pfadabhängigkeit der Wirtschaftsstruktur aufgrund hoher Spezialisierung im
Verarbeitenden Gewerbe ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 482
🡢 Trend zur Tertiarisierung im Verarbeitenden Gewerbe ______________________________________________________________________________________________________ 484
3. Regionale Unterschiede der Wirtschaftsstruktur _____________________________________________________________________________________________________________________________________ 485
🡢 Regionale Konzentration im sekundären Sektor ___________________________________________________________________________________________________________________________ 488
🡢 Bedeutung wissensintensiver Wirtschaftszweige _________________________________________________________________________________________________________________________ 491
III. Strukturwandel: Treiber und regionaler Verlauf _________________________________________________________________________________________________________________________________________ 495
1. Internationaler Handel _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 495
2. Automatisierung, Digitalisierung & Künstliche Intelligenz _____________________________________________________________________________________________________ 499
3. Dekarbonisierung ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 501
4. Demografischer Wandel ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 505
IV. Herausforderungen für die Regionen und den Arbeitsmarkt ___________________________________________________________________________________________ 507
1. Polarisierung und Skill-Mismatch ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 507
2. Charakteristika der Regionen – Herausforderungen für die Anpassung __________________________________________________ 510
V. Handlungsfelder ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 514
1. Stärkung der Wachstumsdynamik im Strukturwandel _________________________________________________________________________________________________________________ 516
🡢 Strukturwandel nicht bremsen, sondern wirtschaftspolitisch begleiten _________________________________________ 516
🡢 Europäisch koordinieren, um Ineffizienzen zu vermeiden __________________________________________________________________________________________ 519
🡢 Digital- und Energieinfrastruktur flächendeckend sicherstellen _____________________________________________________________________ 520
2. Regionale Friktionen des Strukturwandels durch regionale Förderpolitik
moderieren __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 522
🡢 Regionale Strukturpolitik in Deutschland _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 523
FG 2025
Produktivität
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850– XI –
Inhalt
X Sachverständigenrat – Jahresgutachten 2025/26
🡢 Abwägung von Effizienz und sozialen Aspekten ______________________________________________________________________________________________________________________________ 527
🡢 Regionalpolitische Förderprogramme der EU _______________________________________________________________________________________________________________________________________ 528
3. Strukturwandel auf dem Arbeitsmarkt ermöglichen und erleichtern _______________________________________________________________ 528
🡢 Weiterbildungsteilnahme erhöhen _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 529
🡢 Beschäftigungswechsel erleichtern _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 532
Eine andere Meinung ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 533
Anhang ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 541
Literatur __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 554
Anhang
I. Sachverständigenratsgesetz ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 571
II. Stabilitäts- und Wachstumsgesetz _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 574
III. Gutachten und Expertisen des Sachverständigenrates _____________________________________________________________________________________________________________ 575
FG 2025
Produktivität
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850 – XII –
Inhalt
Jahresgutachten 2025/26 – Sachverständigenrat XI
VERZEICHNIS DER ABBILDUNGEN IM TEXT
1 Konjunktureller Ausblick für Deutschland und Europa _____________________________________________________________________________________________________________________________ 22
2 Bestimmende Faktoren für die Prognose ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 23
3 Globales Wachstum und Konjunkturbarometer ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 27
4 Globaler Warenhandel und Weltindustrieproduktion ___________________________________________________________________________________________________________________________________ 28
5 Wechselkurse und Exportpreise _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 29
6 Durchschnittlicher Effektivzollsatz auf US-Importe ___________________________________________________________________________________________________________________________________________ 32
7 Verbraucherpreisinflation in den USA und China __________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 34
8 Bruttoinlandsprodukt und Industrieproduktion im Euro-Raum _________________________________________________________________________________________________ 36
9 Echtzeit- und Vorlaufindikatoren für das Wachstum im Euro-Raum _______________________________________________________________________________ 38
10 Energie- und Rohstoffpreise ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 41
11 Geldpolitik gelockert, Finanzierungsbedingungen
verbesserten sich zuletzt kaum _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 43
12 Revision der Daten zum Bruttoinlandsprodukt durch
das Statistische Bundesamt __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 48
13 Charakteristische Entwicklung des BIP und der Komponenten innerhalb von
Rezessionsphasen _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 49
14 Produktion ist im gesamten Verarbeitenden Gewerbe in Deutschland schwach _________________________________ 51
15 Konjunkturindikatoren für das Verarbeitende Gewerbe _________________________________________________________________________________________________________________________ 53
16 Bruttowertschöpfung (BWS) im Dienstleistungsbereich und
im Verarbeitenden Gewerbe __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 55
17 Voraussichtliche Entwicklung der deutschen Wirtschaft _______________________________________________________________________________________________________________________ 56
18 Konsumindikatoren in Deutschland _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 59
19 Determinanten des privaten Konsums _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 60
20 Indikatoren für das Baugewerbe ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 62
21 Ökonometrische Modellprognosen der staatlichen Bauinvestitionen _________________________________________________________________________ 64
22 Investitionsindikatoren für Deutschland ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 66
23 Indikatoren zum Außenhandel __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 67
24 Voraussichtliche Entwicklung des außenwirtschaftlichen Umfelds __________________________________________________________________________________ 68
25 Inflation in Deutschland __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 71
26 Entwicklung des Arbeitsmarkts ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 73
27 Entwicklung der öffentlichen Finanzen _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 77
28 Wachstumsbeiträge der Komponenten des Produktionspotenzials und des
Arbeitsvolumens ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 78
29 Aktualisierte Annahmen zur Bevölkerungsentwicklung ___________________________________________________________________________________________________________________________ 79
30 Produktivitätsindikatoren _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 80
31 Produktivitätsindikatoren: Ausgewählte Determinanten des
Produktivitätswachstums _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 81
32 Komponenten des Bruttoinlandsprodukts _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 88
33 Prognoseintervalle für das Wachstum des BIP und der Verbraucherpreise
im Euro-Raum _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 89
34 Prognoseintervalle für das Wachstum des BIP und der Verbraucherpreise
in Deutschland __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 89
35 Charakteristische Entwicklung von monatlichen Indikatoren innerhalb
von Rezessionsphasen _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 91
36 Vergleich der Finanzpläne von Ampel und Schwarz-Rot _________________________________________________________________________________________________________________________ 101
37 Geplante Ausgaben des Sondervermögens Infrastruktur und
Klimaneutralität (SVIK) _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 103
38 Finanzierungssalden und Investitionsquoten der Länder ____________________________________________________________________________________________________________________ 108
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850– XIII –
Inhalt
XII Sachverständigenrat – Jahresgutachten 2025/26
39 Ausgabenpfade im Vergleich _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 114
40 Zwei Szenarien __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 115
41 Hypothetische Entwicklung der gesamtstaatlichen Schuldenstandsquote ______________________________________________________ 117
42 Haushaltsplanung des Bundes 2025 – 2029: Finanzierung und Verwendung _______________________________________ 129
43 Zusätzliche Verschuldung und zusätzliche öffentliche Investitionen des Bundes ______________________________ 130
44 Herausforderungen für die EU ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 148
45 Potenzial einer Vertiefung des EU-Binnenmarktes ____________________________________________________________________________________________________________________________________________ 154
46 Europäische Finanzmärkte weiterhin bankenbasiert und fragmentiert __________________________________________________________________ 156
47 Verteidigungsausgaben der EU27-Mitgliedstaaten __________________________________________________________________________________________________________________________________________ 158
48 Internationale Verteidigungsausgaben in SIPRI-Abgrenzung ________________________________________________________________________________________________________ 160
49 Deutliche Unterschiede bei Wagniskapitalinvestitionen im internationalen
Vergleich ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 168
50 Indikatoren für Kreditrisiko und Liquidität von Staatsanleihen
ausgewählter Länder ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 171
51 Aufteilung der Schuldenstandsquote des Staates in Blue und Red Bonds
in den Mitgliedstaaten des Euro-Raums im Jahr 2024 ____________________________________________________________________________________________________________________________ 174
52 Schuldenstandsquoten der EU27-Mitgliedstaaten und die Aktivierung der
Ausnahmeklausel des Stabilitäts- und Wachstumspakts ____________________________________________________________________________________________________________________ 187
53 Überblick: Unternehmensteuern in Deutschland __________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 203
54 Gewerbesteuerhebesätze in Deutschland: Stand und Entwicklung ________________________________________________________________________________ 206
55 Tarifliche Steuersätze auf Unternehmensgewinne im internationalen Vergleich _________________________________ 210
56 Effektive Durchschnittssteuersätze auf Unternehmensgewinne
im internationalen Vergleich __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 213
57 Effektive Grenzsteuersätze auf Unternehmensgewinne im internationalen
Vergleich ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 214
58 Ex-post-Effektivsteuersätze auf Unternehmensgewinne im EU-Vergleich ____________________________________________________________ 215
59 Aufkommen von Steuern auf Unternehmensgewinne und Kapitaleinkommen
in Deutschland __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 216
60 Abschreibungsbarwerte im europäischen Vergleich im Jahr 2024 __________________________________________________________________________________ 221
61 Verlustvortrag von unbeschränkt Körperschaftsteuerpflichtigen _________________________________________________________________________________________ 225
62 Staatliche Subventionen für FuE in Unternehmen im internationalen Vergleich __________________________________ 230
63 Hebesätze und Gewerbesteuergrundbetrag der 100 Gemeinden mit dem
höchsten Grundbetrag _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 233
64 ifoMod: Überblick über die Modellstruktur ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 243
65 Gesamtwirtschaftliche Effekte von verschiedenen Steuersenkungsszenarien ________________________________________ 244
66 Gesamtwirtschaftliche Effekte von neutralen Besteuerungsmodellen _____________________________________________________________________ 247
67 Gesamtwirtschaftliche Effekte in vier verschiedenen Reformszenarien ________________________________________________________________ 249
68 Maße der relativen Vermögensungleichheit im Zeitverlauf ______________________________________________________________________________________________________________ 271
69 Historische Entwicklung der Vermögensungleichheit in Deutschland ________________________________________________________________________ 272
70 Vermögensungleichheit im Euro-Raum ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 273
71 Zusammensetzung der Nettovermögen im Jahr 2023 ______________________________________________________________________________________________________________________________ 275
72 Heterogenität der Portfolios für verschiedene Verteilungsgruppen im Zeitverlauf ____________________________ 276
73 Zusammensetzung der ergänzten Nettovermögen im Jahr 2023 ______________________________________________________________________________________ 278
74 Vermögensmobilität zwischen den Jahren 2011 und 2023 __________________________________________________________________________________________________________ 279
75 Sparquoten entlang der Einkommens- und Vermögensverteilung im Jahr 2021 _________________________________ 280
76 Nettovermögen des obersten 1 % der privaten Haushalte in Ost- und
Westdeutschland im Zeitverlauf _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 283
77 Vermögensbestände verschiedener Generationen im Zeitverlauf _____________________________________________________________________________________ 287
78 Vermögenszusammensetzungen von Erbschaften und Schenkungen _____________________________________________________________________ 288
79 Urteile des Bundesverfassungsgerichtes (BVerfG) und gesetzliche Änderungen
zur Erbschaft- und Schenkungsteuer ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 290
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850 – XIV –
Inhalt
Jahresgutachten 2025/26 – Sachverständigenrat XIII
80 Effektiver Durchschnittssteuersatz nach Größenklasse der übertragenen
Vermögen in den Jahren 2020 bis 2024 _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 294
81 Effektiver Durchschnittssteuersatz nach Größenklasse der übertragenen
Vermögen und Übertragungsart in den Jahren 2020 bis 2024 ______________________________________________________________________________________________ 295
82 Verbreitung der Riester-Rente steigt mit dem Einkommen ______________________________________________________________________________________________________________ 301
83 Aufkommen vermögenbezogener Steuern im internationalen Vergleich ______________________________________________________________ 303
84 Einfluss der Einbeziehung von Rentenansprüchen auf die Vermögensungleichheit
von Rentnerinnen und Rentnern in ausgewählten EU-Mitgliedstaaten ____________________________________________________________________ 323
85 Jährliche Zuwanderung nach Deutschland (ohne deutsche Staatsbürger) ______________________________________________________ 324
86 Entwicklung der Einkommensverteilung ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 332
87 Maße der Vermögensungleichheit im Zeitverlauf auf Basis von Befragungsdaten
vor und nach Korrekturen ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 334
88 Beiträge verschiedener Vermögensarten zur Gesamtungleichheit im Jahr 2023 _______________________________ 335
89 Heterogenität der realen Portfoliowachstumsraten für verschiedene
Verteilungsgruppen __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 336
90 Sparquoten entlang der Einkommens- und Vermögensverteilung im Jahr 2021 _________________________________ 337
91 Verteidigungsausgaben in verschiedenen Abgrenzungen __________________________________________________________________________________________________________________ 353
92 Deutsche Rüstungsaufträge nach Herkunftsland des Herstellers _____________________________________________________________________________________ 356
93 Entwicklung der Aktienkurse bedeutender europäischer Rüstungsunternehmen _____________________________ 357
94 Mögliche Auswirkungen des Sondervermögens Infrastruktur auf
den Bundeshaushalt _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 360
95 Drei mögliche Ausgabenpfade ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 369
96 Hypothetische Entwicklung der gesamtstaatlichen Schuldenstandsquote ______________________________________________________ 371
97 Unternehmensbefragung: Bürokratiebelastung nach Rechtsbereichen und
Gebietskörperschaften _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 409
98 Bürokratiekostenindex (BKI) des Statistischen Bundesamts _______________________________________________________________________________________________________ 412
99 Umfragedaten: Einschätzung der bürokratischen Anforderungen in Deutschland ___________________________ 413
100 Entwicklung der bundesrechtlichen Bürokratiekosten seit dem Jahr 2012 ___________________________________________________ 414
101 Änderung der regelmäßigen Bürokratiekosten nach Bereichen
seit dem Jahr 2012 _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 415
102 Bürokratieaufwand im internationalen Vergleich _________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 416
103 Anzahl der bundesrechtlichen Informationspflichten für Unternehmen
seit dem Jahr 2012 _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 421
104 Zeitaufwand bei den Unternehmen zur Erfüllung bundesrechtlicher
Informationspflichten pro Jahr __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 424
105 EU-Gesetzgebung im Überblick ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 431
106 Prozesskette zur Umsetzung eines Windkraftprojekts _______________________________________________________________________________________________________________________________ 437
107 Entwicklungen im Genehmigungsprozess von Windkraftanlagen an Land ______________________________________________________ 438
108 Beschäftigte im öffentlichen Dienst im Bereich Allgemeine Dienste
im Jahr 2023 ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 439
109 Der E-Government-Performance Score in europäischen Ländern im Vergleich ______________________________________ 441
110 Zusammensetzung der Nachfrage und relative Preise _____________________________________________________________________________________________________________________________ 477
111 Produktivitätswachstum in Deutschland _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 478
112 Strukturwandel im internationalen Vergleich _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 480
113 Wertschöpfungsentwicklung im internationalen Vergleich _______________________________________________________________________________________________________________ 481
114 Strukturwandel in Deutschland innerhalb der Wirtschaftssektoren _______________________________________________________________________________ 482
115 Regionale Wirtschaftsstruktur ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 486
116 Regionale Unterschiede wirtschaftlicher Indikatoren __________________________________________________________________________________________________________________________________ 487
117 Regionale Wirtschaftsstruktur: Konzentration und Industriecluster _______________________________________________________________________________ 489
118 Beschäftigung in der Kohleindustrie rapide gefallen ____________________________________________________________________________________________________________________________________ 490
119 Wertschöpfungsanteile wissensintensiver Wirtschaftsbereiche ____________________________________________________________________________________________ 491
FG 2025
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850– XV –
Inhalt
XIV Sachverständigenrat – Jahresgutachten 2025/26
120 Regionale Verteilung von Beschäftigten in wissensintensiven Bereichen
im Jahr 2022 ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 492
121 Wachstum im tertiären Bereich durch die Städte getrieben __________________________________________________________________________________________________________ 493
122 Mehr Hochschulabsolventen in Ballungsräumen und Regionen mit hohem
Dienstleistungsanteil ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 494
123 Verschiebung der offenbarten komparativen Vorteile (RCA) _________________________________________________________________________________________________________ 496
124 Veränderung der Handelsexposition gegenüber asiatischen Ländern zwischen
1999 und 2022 ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 497
125 Berufsanteile im Export ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 498
126 Automatisierungspotenziale durch Künstliche Intelligenz __________________________________________________________________________________________________________________ 501
127 Produktion und Neuzulassungen von PKW in Deutschland ____________________________________________________________________________________________________________ 503
128 Unterschiede in potenziellen Dekarbonisierungskosten im Verarbeitenden
Gewerbe _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 504
129 Sektorale und regionale Beschäftigungsstruktur im Wandel _______________________________________________________________________________________________________ 506
130 Polarisierung am deutschen Arbeitsmarkt ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 508
131 Regionaler Skill-Mismatch __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 509
132 Regionales Wachstum und Strukturwandel ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 510
133 Regionaler Strukturwandel und seine Treiber ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 511
134 Höhere FuE-Ausgaben für Verteidigung in den USA im Vergleich zu Europa _________________________________________________ 515
135 Schwerpunkte regionaler Förderprogramme im Jahr 2021 – Bundesmittel ohne
GRW ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 524
136 Bewilligte GRW-Zuschüsse für einzelbetriebliche Regionalförderung und
Infrastruktur ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 525
137 Weiterbildungsteilnahme nach Berufsabschluss und Betriebsgröße
im Jahr 2022 ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 529
138 Erwerbstätige im Inland nach Wirtschaftssektoren in Deutschland _______________________________________________________________________________ 541
139 Durchschnittliches Produktivitätswachstum von 1970 bis 2017 für ausgewählte
Länder ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 544
140 Strukturwandel im deutschen Verarbeitenden Gewerbe ______________________________________________________________________________________________________________________ 545
141 Strukturwandel im deutschen Dienstleistungssektor __________________________________________________________________________________________________________________________________ 545
142 Klassifikation von Dienstleistungen nach Eurostat __________________________________________________________________________________________________________________________________________ 546
143 Klassifikation des Verarbeitenden Gewerbes nach Eurostat ________________________________________________________________________________________________________ 547
144 Entwicklung deutscher und chinesischer Marktanteile auf wichtigen deutschen
Exportmärkten ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 548
145 Verschiebung der offenbarten komparativen Vorteile (RCA) _________________________________________________________________________________________________________ 549
146 Diskrepanz zwischen der Wahrnehmung eigener und allgemeiner wirtschaftlicher
Lage nimmt zu ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 553
FG 2025
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850 – XVI –
Inhalt
Jahresgutachten 2025/26 – Sachverständigenrat XV
VERZEICHNIS DER TABELLEN IM TEXT
1 Bruttoinlandsprodukt und Verbraucherpreise ausgewählter Länder ____________________________________________________________________________ 39
2 Prognoseannahmen _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 46
3 Vergleich der Frühjahrs- und Herbstprognose für das Jahr 2025 _______________________________________________________________________________________ 57
4 Wirtschaftliche Eckdaten ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 69
5 Arbeitsmarkt in Deutschland ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 74
6 Diskretionäre fiskalpolitische Maßnahmen _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 76
7 Bruttoinlandsprodukt und Verbraucherpreise im Euro-Raum _____________________________________________________________________________________________________ 84
8 Komponenten der Wachstumsprognose des Bruttoinlandsprodukts (in %) ___________________________________________________ 84
9 Wachstumsbeiträge zum Bruttoinlandsprodukt nach Verwendungskomponenten _________________________ 85
10 Die wichtigsten Daten der Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen
für Deutschland _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 86
11 Einnahmen und Ausgaben des Staates sowie finanzpolitische Kennziffern __________________________________________________ 90
12 Annahmen für Ausgabenpfade _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 113
13 Gesamtstaatliche Schuldenstandsquote im Jahr 2029 mit und
ohne Stock-Flow-Adjustments _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 117
14 Simulationsergebnisse im Überblick _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 137
15 Binnenmarktstrategie der Europäischen Kommission ______________________________________________________________________________________________________________________________ 163
16 Gesamtsteuerbelastung von Unternehmensgewinnen in Deutschland ___________________________________________________________________ 208
17 Effektivsteuersätze ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 212
18 Phasen degressiver Abschreibungen in Deutschland _________________________________________________________________________________________________________________________________ 220
19 Hebesätze der Gewerbesteuer und Steuerbasis (Grundbetrag) im Zeitraum 2010
bis 2020 ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 223
20 Forschungszulage im Überblick _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 231
21 Systeme der Unternehmensbesteuerung ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 235
22 Effektiver Grenzsteuersatz unter ACE und Cash-Flow-Steuer ______________________________________________________________________________________________________ 238
23 Freibeträge und Steuersätze in der Erbschaft- und Schenkungsteuer ______________________________________________________________________ 291
24 Maximale jährliche Ertragsbelastung bei Abschaffung der Begünstigung von
Betriebsvermögen und Stundung der Steuerlast _________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 317
25 Investitionsquoten des Bundeshaushalts im Zeitverlauf ______________________________________________________________________________________________________________________ 390
26 Investitionsquoten und Haushaltsspielräume im Bundeshaushalt __________________________________________________________________________________ 390
27 Geplante Ausgaben im KTF für das Jahr 2025 _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 391
28 Geplante Investitionsquoten der Länder für das Jahr 2025 __________________________________________________________________________________________________________ 392
29 Fiskalmultiplikatoren für verschiedene Staatsausgabenkategorien ______________________________________________________________________________ 393
30 Simulationsergebnisse im Überblick _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 394
31 Bürokratiekosten im Sinne dieses Kapitels ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 408
32 Die zehn Informationspflichten mit den gesamtwirtschaftlich höchsten
Bürokratiekosten __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 411
33 Regionale Treiber und ökonomische Indikatoren ________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 513
FG 2025
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850– XVII –
Inhalt
XVI Sachverständigenrat – Jahresgutachten 2025/26
VERZEICHNIS DER KÄSTEN IM TEXT
1 Fokus: Die großen Volkswirtschaften USA und China __________________________________________________________________________________________________________________________________ 33
2 Fokus: Konjunkturelle Entwicklung in Frankreich, Italien, Spanien und
den Niederlanden ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 35
3 Prognoseannahmen _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 45
4 Hintergrund: Revision der VGR-Daten _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 48
5 Hintergrund: Datierung des Hochpunkts vor Verschärfung der Energiekrise in
Deutschland ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 49
6 Hintergrund: Revision der BIP-Prognose für das Jahr 2025 ___________________________________________________________________________________________________________ 57
7 SVR-Analyse: Entwicklung des privaten Konsums seit dem Jahr 2024 ___________________________________________________________________ 60
8 SVR-Analyse: Modellgestützte Prognose der realen staatlichen Bauinvestitionen
und der Preisentwicklung im öffentlichen Bau __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 63
9 Fokus: Die Produktivitätsentwicklung in Deutschland _______________________________________________________________________________________________________________________________ 80
10 Hintergrund: Ausgaben im aktuellen Politikszenario und Investitionsszenario ________________________________________ 112
11 Fokus: Hemmnisse beim Aufbau eines europäischen
Verteidigungsbinnenmarktes _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 152
12 Fokus: Gewerbesteuerhebesätze innerhalb Deutschlands ______________________________________________________________________________________________________________ 206
13 Fokus: Gesamtsteuerbelastung von Kapital- und Personengesellschaften in
Deutschland ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 207
14 Hintergrund: Effektive Unternehmensteuersätze _________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 211
15 Hintergrund: Abschreibungsmöglichkeiten in Deutschland _____________________________________________________________________________________________________________ 220
16 SVR-Analyse: Die Bedeutung der Gewerbesteuer für Investitionen, Standort und
die Steuerbasis ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 222
17 Fokus: Verlustvortrag und -rücktrag in Deutschland ______________________________________________________________________________________________________________________________________ 224
18 Hintergrund: Unternehmensteuern und Potenzialwachstum ________________________________________________________________________________________________________ 228
19 Fokus: FuE-Förderung in Deutschland im internationalen Vergleich _____________________________________________________________________________ 230
20 Hintergrund: ACE in Belgien und Italien __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 236
21 Fokus: Steuerinzidenz – wer trägt die ökonomische Last von
Unternehmensteuern? ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 241
22 Hintergrund: ifoMod – ein CGE-Modell für die Analyse von Steuerpolitik in
Deutschland ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 242
23 Fokus: Funktionsweise der globalen Mindeststeuer und erwartete Einnahmen ___________________________________ 254
24 Hintergrund: Datenanpassung durch Albers et al. (2024) und Distributional
Wealth Accounts ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 269
25 Hintergrund: Die Entwicklung der Vermögensungleichheit in Deutschland seit
dem Jahr 1895 _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 272
26 Hintergrund: Vermögensentwicklung in Ost- und Westdeutschland seit der
Wiedervereinigung _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 283
27 Hintergrund: Urteile des Bundesverfassungsgerichtes und Reformen der
Erbschaft- und Schenkungsteuer _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 289
28 Hintergrund: Vermögensteuer in Deutschland __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 304
29 Methoden: Zerlegung von Ungleichheitsmaßen _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 335
30 Hintergrund: Der Simulation des Finanzpakets zugrunde liegende
Ausgabenpfade ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 367
31 Exkurs: Steht das Finanzpaket in Konflikt mit den europäischen Fiskalregeln? ___________________________________ 382
32 Hintergrund: Die Bürokratiekostenschätzung des Statistischen Bundesamts __________________________________________ 410
33 Best Practice Beispiele zum Bürokratieabbau und zur
Verwaltungsmodernisierung auf internationaler Ebene __________________________________________________________________________________________________________________________ 417
34 Fallstudie: Verwaltungsprozesse bei Gründung eines Unternehmens in
Deutschland und Estland _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 419
FG 2025
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850 – XVIII –
Inhalt
Jahresgutachten 2025/26 – Sachverständigenrat XVII
35 Analyse: Fallstudie – DSGVO _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 422
36 Fokus: Der Nationale Normenkontrollrat und der Rat für bessere Rechtssetzung
in Norwegen im Vergleich ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 428
37 Fokus: Informationspflichten durch das Lieferkettengesetz __________________________________________________________________________________________________________ 432
38 Fokus: Aktuelle Entwicklungen zum Bürokratieabbau auf EU-Ebene ___________________________________________________________________________ 434
39 Fokus: Genehmigungserleichterungen bei Windkraftanlagen an Land ___________________________________________________________________ 436
40 Fokus: Verwaltungsdigitalisierung ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 440
41 Fokus: Ziele und Maßnahmen für den Bürokratieabbau im Koalitionsvertrag von
CDU, CSU und SPD aus dem Jahr 2025 _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 443
42 Fokus: Digital-Check im Stromsteuerrecht ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 444
43 Hintergrund: Strukturwandel und Wirtschaftswachstum ______________________________________________________________________________________________________________________ 476
44 Hintergrund: Strukturwandel in den Kohleregionen _______________________________________________________________________________________________________________________________________ 490
45 Hintergrund: Strukturwandel in der Automobilindustrie _________________________________________________________________________________________________________________________ 503
46 Implikation des Finanzpakets für strukturpolitische Maßnahmen ____________________________________________________________________________________ 515
47 Hintergrund: Industriepolitik – Begriffsbestimmung und Kriterien zur
Ausgestaltung _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 517
48 Hintergrund: Regionale Strukturpolitik in Deutschland ____________________________________________________________________________________________________________________________ 524
49 Hintergrund: Historische Veränderung der Beschäftigungsanteile durch den
Strukturwandel in fortgeschrittenen Volkswirtschaften ___________________________________________________________________________________________________________________________ 541
50 SVR-Analyse: Die Auswirkung des Strukturwandels auf das
Produktivitätswachstum _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 542
51 Hintergrund: Strukturpolitische Maßnahmen in den Kohleregionen _____________________________________________________________________________ 549
52 Wahrnehmung wirtschaftlicher Entwicklung __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 551
FG 2025
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850– XIX –
Inhalt
XVIII Sachverständigenrat – Jahresgutachten 2025/26
VERZEICHNIS DER PLUSTEXTE IM TEXT
1 Fokus: Das Zollabkommen zwischen der EU und den USA _______________________________________________________________________________________________________________ 31
2 Investitionen in der Haushaltsrechnung ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 102
3 SVIK-Errichtungsgesetz und LuKIFG _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 103
4 Steuermindereinnahmen aufgrund des Investitionssofortprogramms _____________________________________________________________________ 106
5 Hintergrund: Europäischer Binnenmarkt ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 152
6 Hintergrund: Zu den modellbasierten Berechnungen eines EU-
Binnenmarktpotenzials ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 154
7 Hintergrund: Das Cassis-de-Dijon-Prinzip _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 155
8 Begriffserklärung: Beistandsklausel im Vertrag über die Europäische Union ______________________________________________ 158
9 Begriffserklärung: Verteidigungsausgaben in verschiedenen Abgrenzungen ______________________________________________ 159
10 Hintergrund: Nationale Änderungen bei der Verteidigung seit dem Jahr 2022 _______________________________________ 161
11 Hintergrund: 28. Regime im Unternehmensrecht _______________________________________________________________________________________________________________________________________________ 165
12 Hintergrund: Wagniskapitalmarktinitiativen in der EU ________________________________________________________________________________________________________________________________ 169
13 Hintergrund: Temporäre Beschaffungsmaßnahmen der EU __________________________________________________________________________________________________________ 181
14 Hintergrund: ReArm Europe Plan __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 186
15 Hintergrund: steuerliches Investitionssofortprogramm ____________________________________________________________________________________________________________________________ 204
16 Hintergrund: Option zur Körperschaftsbesteuerung ______________________________________________________________________________________________________________________________________ 204
17 Datengrundlagen: Ex-Post-Effektivsteuersätze _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 215
18 Hintergrund: Mechanismen der internationalen Gewinnverlagerung __________________________________________________________________________ 231
19 Hintergrund: Kalkulatorische Eigenkapitalkosten im ACE-System _____________________________________________________________________________________ 235
20 Beispiel: Effektiver Grenzsteuersatz bei neutraler Unternehmensbesteuerung _____________________________________ 238
21 Quantitative Einordnung: Cash-Flow-Steuer ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 248
22 Hintergrund: Vermögensdefinition und umfragebasierte Vermögensdaten
in Deutschland __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 268
23 Hintergrund: Begünstigtes Vermögen __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 292
24 Hintergrund: Staatliche Förderung des privaten Vermögensaufbaus
in Deutschland __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 299
25 Hintergrund: Bewertung verschiedener Vermögensgegenstände _______________________________________________________________________________________ 305
26 Hintergrund: Kernelelemente des Vorsorgedepots nach
Malmendier et al. (2025b) ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 311
27 Begriffserklärung: Investitionen, Konsum und zukunftsorientierte
öffentliche Ausgaben ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 349
28 Hintergrund: Finanzielle Kosten einer Ertüchtigung der Bundeswehr ________________________________________________________________________ 354
29 Hintergrund: Kauf von Rüstungsgütern in Deutschland _________________________________________________________________________________________________________________________ 357
30 Hintergrund: Schätzungen der öffentlichen Ausgabenbedarfe für Infrastruktur
und Klimaschutz ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 359
31 Hintergrund: Der Gesetzgebungsprozess des Bundes ______________________________________________________________________________________________________________________________ 427
32 Hintergrund: Der Gesetzgebungsprozess auf EU-Ebene ________________________________________________________________________________________________________________________ 432
33 Begriffserklärung: Gold-Plating _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 434
34 Die Bürokratieentlastungsgesetze I bis IV __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 446
35 Definition: Strukturwandel _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 475
36 Klassifikation von Unternehmen und BWS als Dienstleistung oder
Warenproduktion __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 484
37 Mechanismen: Automatisierung und Arbeitsnachfrage ___________________________________________________________________________________________________________________________ 499
38 Emissionsintensität des deutschen Verarbeitenden Gewerbes ______________________________________________________________________________________________ 502
FG 2025
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850 – XX –
Inhalt
Jahresgutachten 2025/26 – Sachverständigenrat XIX
Hinweise zum verwendeten Datenmaterial
Online-Datenangebot
Alle in diesem Jahresgutachten enthaltenen Abbildungen und Tabellen sowie die
dazugehörigen Daten können (soweit sie nicht von kommerziellen Anbietern
stammen) von der Homepage des Sachverständigenrates heruntergeladen
werden (www.sachverstaendigenrat-wirtschaft.de).
Darüber hinaus bietet der Sachverständigenrat auf der Homepage eine Vielzahl
von Zeitreihen zum Download an, die für das Jahresgutachten und andere
Veröffentlichungen des Sachverständigenrates genutzt oder erstellt wurden.
Das Datenangebot umfasst neben Zeitreihen und Prognosen für den Euro-Raum
sowie für weitere ausgewählte Volkswirtschaften vor allem Datenreihen für
Deutschland aus folgenden Bereichen:
− Volkswirtschaftliche Gesamtrechnungen
− Verbraucherpreise
− Öffentliche Finanzen
− Arbeitsmarkt
− Mittelfristprojektion
Unter folgendem Weblink ist das Datenangebot zu erreichen:
www.sachverstaendigenrat-wirtschaft.de/publikationen/daten-indikatoren.html
Methodische Anmerkungen
Generell wurde in den Tabellen und Abbildungen aufgerundet beziehungsweise
abgerundet. Dadurch können sich bei der Summierung von Einzelangaben
geringfügige Abweichungen zur angegebenen Endsumme ergeben.
Zeichenerklärungen
─ = nichts vorhanden
0 = weniger als die Hälfte der kleinsten dargestellten Einheit
. = kein Nachweis
... = Angaben fallen später an
x = Nachweis ist nicht sinnvoll beziehungsweise Fragestellung trifft
nicht zu
( ) = Aussagewert eingeschränkt, da der Zahlenwert statistisch relativ
unsicher ist
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850– XXI –
Inhalt
XX Sachverständigenrat – Jahresgutachten 2025/26
Abkürzungen
AAF - Adaptive Acquisition Framework
ACE - Allowance for Corporate Equity
AfA - Absetzung für Abnutzung
ASAP - Act in Support of Ammunition Production
ATAD - Anti Tax Avoidance Directive
B2B - Business-to-Business
BEPS - Base Erosion and Profit Shifting
BETRs - Backward-Looking Effective Tax Rates
BHO - Bundeshaushaltsordnung
BIP - Bruttoinlandsprodukt
BIZ - Bank für Internationalen Zahlungsausgleich
BMAS - Bundesministerium für Arbeit und Soziales
BMBF - Bundesministerium für Bildung und Forschung (bis Mai 2025)
BMF - Bundesministerium der Finanzen
BMG - Bundesministerium für Gesundheit
BMVg - Bundesministerium der Verteidigung
BNE - Bruttonationaleinkommen
BVerfG - Bundesverfassungsgericht
BW - Barwerte
CbCR - Country-by-Country Reporting
CGE - Numerisches allgemeines Gleichgewichtsmodell (Computable General Equilibrium)
CO₂ - Kohlenstoffdioxid
COFOG - Klassifikat2ion der Aufgabenbereiche des Staates (Classification of the Functions
of Government)
CPM - Customer Product Management
DARPA - Defense Advanced Research Projects Agency
DBCFT - Destination Based Cash-Flow Tax
Destatis - Statistisches Bundesamt
DIU - Defence Innovation Unit
DL - Dienstleistungsbereich
DWA - Verteilungsbasierte Vermögensbilanzen (Distributional Wealth Accounts)
DZMD - Deutsches Zentrum für Mikrodaten
EATR - Effektiver Durchschnittssteuersatz (Effective Average Tax Rate)
EBIT - Erträge vor Zinsen und Steuern
EBITDA - Erträge vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen
EDA - European Defence Agency
EDF - European Defence Fund
EDIP - European Defence Industry Programme
EDIRPA - European Defence Industry Reinforcement through Common Procurement Act
EDIS - European Defence Industrial Strategy
EDM - European Defence Mechanism
EIA - U.S. Energy Information Administration
EIB - Europäische Investitionsbank
EIC - Europäischer Innovationsrat
EIF - Europäischer Investitionsfonds (European Investment Fund)
EIOPA - Europäische Aufsichtsbehörde für das Versicherungswesen und die betriebliche
Altersversorgung (European Insurance and Occupational Pensions Authority)
EJBies - European Junior Bonds
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850 – XXII –
Inhalt
Jahresgutachten 2025/26 – Sachverständigenrat XXI
Abkürzungen
EMTR - Effektiver Grenzsteuersatz (Effective Marginal Tax Rate)
ESA - European Safe Asset
ESBies - European Safe Bonds
ESMA - European Securities and Markets Authority
ESOP - Mitarbeiterbeteiligungspläne (Employee Stock Ownership Plan )
ESSU - „Europäische Start-Up und Scale-Up“ Gesellschaft
ETCI - European Tech Championship Initiative
ETF - Exchange Traded Funds
EU - Europäische Union
EUDI - Europäische digitale Identität
EuGH - Europäischer Gerichtshof
EVS - Einkommens- und Verbrauchsstichprobe
EWG - Europäische Wirtschaftsgemeinschaft
EWR - Europäischer Wirtschaftsraum
EZB - Europäische Zentralbank
FATS - Foreign Affiliates Statistics
Fed - Federal Reserve, US-amerikanische Notenbank
FG - Frühjahrsgutachten des Sachverständigenrates zur Begutachtung
der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung
FGCEE - Deutsch-Französischer Rat der Wirtschaftsexperten
FK - Fremdkapital
FuE - Forschung und Entwicklung
GfK - Gesellschaft für Konsumforschung
GmbH - Gesellschaft mit beschränkter Haftung
GMT - Globale Mindeststeuer
GRV - Gesetzliche Rentenversicherung
HFCS - Household Finance and Consumption Survey
ICE - Intercontinental Exchange
ifo - ifo Institut – Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung an der Universität München
IFRS - Internationale Rechnungslegungsvorschriften (International Financial Reporting Standards)
IGF - Industrielle Gemeinschaftsforschung
IKT - Informations- und Kommunikationstechnologien
IPO - Börsengänge (Initial Public Offerings)
IRA - Individual Retirement Account
IRR - Income Inclusion Rule
ISC - Independent Stability Council
ISK - Investeringssparkonto
IT - Informationstechnologie
IWF - Internationaler Währungsfonds
JG - Jahresgutachten des Sachverständigenrates zur Begutachtung
der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung
KfW - Kreditanstalt für Wiederaufbau
Kfz - Kraftfahrzeug
KI - Künstliche Intelligenz
KMU - Kleine und mittlere Unternehmen
KTF - Klima- und Transformationsfonds
LKW - Lastkraftwagen
LuKIFG - Länder-und-Kommunal-Infrastrukturfinanzierungsgesetz
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850– XXIII –
Inhalt
XXII Sachverständigenrat – Jahresgutachten 2025/26
Abkürzungen
MFR - Mehrjähriger Finanzrahmen
MWh - Megawattstunde
NATO - North Atlantic Treaty Organization
NGEU - Europäischer Aufbauplan NextGenerationEU
NGO - Nicht-Gewinnorientierte Organisation
OECD - Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung
OHADA - Organization for the Harmonization of Business Law in Africa
OLG - Overlapping Generations Model
OPEC - Organisation erdölexportierender Länder
OPEC+ - Organisation erdölexportierender Länder (plus 10 weitere Länder)
PBC - Performance-Based Contracting
PBL - Performance-Based Logistics
PBN - Projektbezogene Bedarfsdeckung und Nutzung
PHF - Private Haushalte und ihre Finanzen
PKW - Personenkraftwagen
pre-IPO - Unternehmen vor dem Börsengang
QDMTT - Qualified Domestic Minimum Top-up Tax
REITs - Real Estate Investment Trust
SAFE - Security Action for Europe
SE - Societas Europaea
SEAP - Structure for European Armament Programme
SIPRI - Stockholm International Peace Research Institute
SIU - Spar- und Investitionsunion (Savings and Investment Union)
SoBEZ - Sonderbedarfs-Bundesergänzungszuweisungen
SOEP - Sozio-oekonomisches Panel
SURE - Kurzarbeiterprogramm „temporary Support to mitigate Unemployment Risks
in an Emergency“
SVIK - Sondervermögen für Infrastruktur und Klimaneutralität
SVIKG - Gesetz zur Errichtung eines Sondervermögens Infrastruktur und Klimaneutralität
SVR - Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung
TCEB - Trade Cost Efficiency Barrier
TFP - Totale Faktorproduktivität
TSC - Territoriale Lieferbeschränkungen (Territorial Supply Constraints)
UCC - Uniform Commercial Code
US - United States
USA - Vereinigte Staaten von Amerika
USD - United States Dollar
VGR - Volkswirtschaftliche Gesamtrechnungen
VL - Vermögenswirksamen Leistungen
ZIM - Zentrales Innovationsprogramm Mittelstand
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850 – XIV –
Glossar
Jahresgutachten 2025/26 – Sachverständigenrat XXIII
GLOSSAR
Äquivalente Variation – Das Konzept der äquivalenten Variation misst die Differenz in
den Ausgaben, damit ein Haushalt das neue Nach-Reform-Nutzenniveau bei
konstanten Vor-Reform-Preisen realisieren kann. Somit beschreibt das Konzept das monetäre
Äquivalent (den Geldbetrag), den ein Haushalt bereit ist aufzugeben, um das neue
Nutzenniveau bei konstanten Preisen zu erreichen. (Quelle: Neumeier und
Stimmelmayr, 2025)
Automatische Stabilisatoren – Im Konjunkturverlauf schwanken die öffentlichen
Einnahmen und Ausgaben. Die Steuereinnahmen gehen in konjunkturell schlechten
Zeiten (im Vergleich zur Entwicklung in einer konjunkturellen Normallage) zurück und die
staatlichen Arbeitsmarktausgaben nehmen zu. Damit geht von den öffentlichen
Haushalten eine automatische Stabilisierungswirkung auf den Wirtschaftsprozess aus. Ein
analoger Stabilisierungseffekt tritt in konjunkturell guten Zeiten auf. (Quelle:
Bundesministerium der Finanzen)
Convenience Yield – Staatsanleihen fiskalisch starker Länder bieten Sicherheit und
Liquidität, die Anleger schätzen. Um solche geldähnlichen Anlagen zu besitzen, sind
die Anleger bereit, auf eine Rendite, die sogenannte Convenience Yield, zu verzichten.
(Quelle: Jiang, Z., H. Lustig, S. Van Nieuwerburgh und M.Z. Xiaolan [2024], Bond
convenience yields in the eurozone currency union, Columbia Business School Research
Paper, New York, NY, im Erscheinen)
Credit Default Swaps – Ein Credit Default Swap (CDS) ist eine Art Versicherung gegen
das Risiko eines Kreditausfalls. Mit Abschluss eines CDS verpflichtet sich der
Sicherungsgeber (Versicherer), bei Eintritt eines vorab spezifizierten Kreditereignisses (z. B.
Zahlungsausfall oder -verzug) eine Ausgleichszahlung an den Sicherungsnehmer zu
leisten. Der Sicherungsnehmer zahlt ihm dafür im Gegenzug eine
Versicherungsprämie. Die Höhe der CDS-Prämie hängt vor allem von der Bonität des
Referenzschuldners, der Definition des Kreditereignisses und der Laufzeit des Vertrags ab. (Quelle:
Deutsche Bundesbank)
Dual-Use-Güter – Dual-Use-Güter sind Güter, die sowohl zivil als auch militärisch
verwendet werden können wie beispielsweise Werkzeugmaschinen, Prüf- und
Messvorrichtungen, aber auch Ventile oder Elektronik. Der Begriff „Güter“ umfasst Waren,
Technologie und Software. (Quelle: BMWE)
Erfüllungsaufwand – Als Erfüllungsaufwand werden alle Kosten bezeichnet, die den
Bürgerinnen und Bürgern, den Unternehmen und der Verwaltung durch die Befolgung
von Gesetzen entstehen. (Quelle: Statistisches Bundesamt)
Fortgeschrittene Volkswirtschaften – Es existiert keine allgemeingültige Abgrenzung
zwischen fortgeschrittenen Volkswirtschaften und Schwellen- und
Entwicklungsländern. Im April 2025 klassifiziert der IWF 41 Staaten als fortgeschrittene
Volkswirtschaften (IWF WEO April 2025). Eine Abgrenzung kann sich an ökonomischen
Indikatoren wie etwa einem hohen BIP pro Kopf, dem Export von diversifizierten Gütern und
Dienstleistungen sowie einer größeren Integration in das globale Finanzsystem
orientieren. Die restlichen Staaten werden als Schwellen- und Entwicklungsländer
klassifiziert. (Quelle: Internationaler Währungsfonds, IWF)
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850– XXV –
Glossar
XXIV Sachverständigenrat – Jahresgutachten 2025/26
Gini-Koeffizient – Der Gini-Koeffizient ist ein statistisches Maß der relativen
Ungleichheit und kann einen Wert zwischen 0 und 1 annehmen. Bei einer vollständigen
Gleichverteilung der Vermögen, würde sich ein Gini-Koeffizient von 0 ergeben. Bei einer
Konzentration des gesamten Vermögens auf nur eine Person ergäbe sich ein Wert von 1.
(Quelle: DIW)
Investitionszuschüsse – Investitionszuschüsse sind zweckgebundene, in der Regel
nicht rückzahlungspflichtige Finanztransfers öffentlicher Stellen (z. B. Bund, Länder,
Kommunen) an juristische Personen zur (Teil-)Finanzierung konkreter Investitionen.
(Quelle: Haushaltssteuerung, Ostfalia Hochschule für angewandte Wissenschaften)
IRA (Individual Retirement Arrangement) – IRA (Individual Retirement Arrangement)
bezeichnet in den USA private, steuerbegünstigte Sparpläne für die Rente. Es gibt
unterschiedliche Ausgestaltungen, die beispielsweise das steuerliche Absetzen von
Beitragseinzahlungen auf ein IRA-Konto oder steuerfreie Auszahlungen erlauben.
(Quelle: IRS)
Königsteiner Schlüssel – Der Königsteiner Schlüssel legt die Verteilung der Mittel aus
dem Sondervermögen Infrastruktur und Klimaneutralität auf die Länder fest. Der in
Verteilungsfragen häufig herangezogene Königsteiner Schlüssel beruht auf dem
namensgebenden Staatsabkommen von 1949, durch welches die Länder die
gemeinsame finanzielle Förderung überregionaler Forschungseinrichtungen beschlossen.
Trotz Fortfalls des ursprünglichen Verwendungszwecks findet der Königsteiner
Schlüssel bis heute Anwendung in einer Vielzahl unterschiedlicher Sachgebiete. Bei
Fragen der Bund-Länder-Verteilung kommt er fachübergreifend regelmäßig zur
Anwendung, wobei besonders im Stammbereich der Wissenschafts- und
Forschungsförderung häufig auf die Verteilungssystematik zurückgegriffen wird. Der Königsteiner
Schlüssel wird grundsätzlich jährlich vom Büro der Gemeinsamen
Wissenschaftskonferenz berechnet und im Bundesanzeiger veröffentlicht. Er setzt sich zu zwei Dritteln
aus dem Steueraufkommen nach dem Länderfinanzausgleich und zu einem Drittel
aus der Bevölkerungszahl des jeweiligen Landes zusammen. Als Grundlage der
Berechnung dienen die Daten des Vorvorjahrs. (Quelle: Deutscher Bundestag, 2025)
Lohnveredelungsarbeiten – Unter Lohnveredelung versteht man Vorgänge, bei denen
vom Auftraggeber unentgeltlich zur Verfügung gestellten Vormaterialien neue oder
wirklich verbesserte Waren hergestellt werden. (Quelle: Statistisches Bundesamt)
Meistbegünstigungszollsatz – Der Meistbegünstigungszollsatz (MFN, Most Favored
Nation) bezeichnet den niedrigsten Zollsatz, der auf bestimmte Waren bei ihrer
Einfuhr in ein Land angewendet wird. Nach dem Meistbegünstigungsprinzip müssen
Handelsvorteile, die einem Land gewährt werden, grundsätzlich auch allen anderen
Vertragspartnern eingeräumt werden. Mitgliedstaaten der Welthandelsorganisation
(WTO) gewähren sich gegenseitig in der Regel diese Meistbegünstigungszollsätze.
(Quelle: Eulerpool Wirtschaftslexikon)
Nicht-homothetische Präferenzen – Präferenzen, die nicht durch eine linear-
homogene Nutzenfunktion dargestellt werden können. Zu ihren Eigenschaften zählt
beispielsweise, dass sich der Anteil einzelner Güter an den Konsumausgaben eines
Haushalts mit zunehmendem Einkommen verändert. (Quelle: Varian, H.R. [1992],
Microeconomic Analysis, 3. Auflage, Norton & Company, New York, NY.)
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850 – XXVI –
Glossar
Jahresgutachten 2025/26 – Sachverständigenrat XXV
Offenbarte komparative Vorteile – Ein Indikator über die Spezialisierung eines Landes
im internationalen Handel. Ermittelt wird die Export-Import-Relation eines Landes in
einer bestimmten Warengruppe im Verhältnis zur gesamten Export-Import-Relation
dieses Landes. (Quelle: Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung)
OPEC+ – Abkürzung für Organization of the Petroleum Exporting Countries, deutsch
Organisation Erdöl exportierender Staaten, am 14. September 1960 in Bagdad von
Irak, Iran, Kuwait, Saudi-Arabien und Venezuela gegründete Organisation, um eine
gemeinsame Erdölpolitik zu betreiben und das Preisdiktat der multinationalen
Erdölgesellschaften zu durchbrechen. Die OPEC-Staaten kooperieren zudem mit Staaten,
die nicht formal der Organisation angehören, wie etwa Russland oder Mexiko. Diese
Kooperation wird häufig mit OPEC+ bezeichnet. (Quelle: Bundeszentrale für politische
Bildung)
Pareto-Verteilung – Die Pareto-Verteilung ist eine statistische Verteilungsfunktion, die
empirisch häufig den oberen Bereich von Vermögensverteilungen beschreibt. Sie
spiegelt die Beobachtung wider, dass die Anzahl der Personen entlang der
Vermögensverteilung zwar abnimmt, dies jedoch nur langsam geschieht. Somit finden sich
im obersten Bereich der Verteilung vergleichsweise viele Personen mit sehr hohen
Vermögen. (Quelle: Jones, 2015)
Primärer Sektor – Land- und Forstwirtschaft, Fischerei (Quelle: Statistisches
Bundesamt)
Regulatory Sandbox – Regulatory Sandboxes ermöglichen es, Innovationen für eine
befristete Zeit unter möglichst realen Bedingungen und unter behördlicher Begleitung
zu erproben, die im allgemeinen Rechtsrahmen an Grenzen oder auf offene Fragen
stoßen. (Quelle: Bundesministerium für Wirtschaft und Klimaschutz)
Schöpferische Zerstörung – Schöpferische Zerstörung bezeichnet den
unaufhörlichen Mechanismus der Produkt- und Prozessinnovation, wodurch neue Produkte und
Produktionsprozesse veraltete ersetzen. Dies geschieht unter anderem durch den
Markteintritt neuer bzw. den Marktaustritt alter Unternehmen. Der Begriff wurde von
Joseph Schumpeter (1942) geprägt, der dies als die „wesentliche Tatsache des
Kapitalismus“ ansah. (Quelle: Caballero, R.J. [2010], Creative destruction, in: Durlauf, S.N.
und L.E. Blume (Hrsg.), Economic Growth, Palgrave Macmillan, London, 24–29.)
Schwellen- und Entwicklungsländer – siehe fortgeschrittene Volkswirtschaften.
Sekundärer Sektor – Produzierendes Gewerbe (Quelle: Statistisches Bundesamt)
Solidaritätszuschlag – Der Solidaritätszuschlag ist eine Ergänzungsabgabe in Höhe
von 5,5 % zur Körperschaftsteuer und Einkommensteuer, einschließlich der
Kapitalerträge. Das Aufkommen steht allein dem Bund zu. Eingeführt wurde der
Solidaritätszuschlag mit Wirkung vom Veranlagungszeitraum 1995 an, um die Folgekosten der
Deutschen Einheit zu finanzieren, die den Bund treffen. Nachdem es bereits
1991/1992 einen zeitlich befristeten Vorläufer gegeben hatte, wurde der
Solidaritätszuschlag ab dem Jahr 1995 unbefristet eingeführt. (Quelle: Bundesministerium
der Finanzen)
Statistischer Überhang – Der statistische Überhang ist die jahresdurchschnittliche
Zuwachsrate des saison- und kalenderbereinigten Bruttoinlandsprodukts, die sich
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850– XXVII –
Glossar
XXVI Sachverständigenrat – Jahresgutachten 2025/26
bereits ergibt, wenn die Höhe des Bruttoinlandsprodukts im vierten Quartal eines
bestimmten Jahres t auch im gesamten darauffolgenden Jahr t + 1 unverändert bleibt.
Der Überhang entspricht der prozentualen Differenz zwischen dem absoluten Niveau
des Bruttoinlandsprodukts im letzten Quartal des Jahres t und dem
durchschnittlichen Niveau der Quartale im Jahr t. (Quelle: JG 2005 Kasten 5)
Steuermesszahl – Der bei den Realsteuern auf die Besteuerungsgrundlage
anzuwendende Prozentsatz zur Ermittlung des Steuermessbetrags; bei der Gewerbesteuer
beträgt die Steuermesszahl 3,5 %. (Quelle: Gabler Wirtschaftslexikon)
Stock-Flow-Adjustments – Stock-Flow-Adjustments erfassen die Diskrepanz zwischen
dem Budgetdefizit und der Veränderung des Schuldenstands in einem Jahr. Sie
entstehen unter anderem im Zusammenhang mit Finanztransaktionen, bei denen einer
Veränderung der Verbindlichkeiten des Staates eine gleich hohe Veränderung seiner
Vermögenswerte (z. B. in Form von werthaltigen Forderungen) gegenübersteht.
(Quelle: Parlament Österreich, 2025)
Tertiärer Sektor – Handel und Verkehr und sonstige Wirtschaftsbereiche (Quelle:
Statistisches Bundesamt)
Verbundwertschöpfung – Verbundwertschöpfung ist die Summe der Vorleistungen,
die das Verarbeitende Gewerbe vom nationalen Dienstleistungssektor bezieht,
abzüglich der Summe der Vorleistungen, die der Sektor im Inland an den
Dienstleistungssektor verkauft. (Quelle: Hüther, M. [2023], Deindustrialisierung als Risiko ernst
nehmen, Potenziale für die Transformation mobilisieren, ifo Schnelldienst 76 (3), 3–6.)
vier Grundfreiheiten der EU – Die vier Grundfreiheiten der EU umfassen den freien
Verkehr von Waren, Dienstleistungen, Personen und Kapital und stellen die
Grundlage des Binnenmarkts dar. (Quelle: Rat der Europäischen Union, 2025)
401(k) – 401(k) bezeichnet ein Konzept der betrieblichen Altersvorsorge in den USA.
Es ermöglicht Arbeitnehmerinnen und Arbeitnehmern steuerbegünstigt regelmäßig
Anteile ihres Einkommens direkt in individuell gewählte Anlageformen zu investieren.
Je nach Ausgestaltung können zusätzlich Arbeitgeberinnen und Arbeitgebern den
Beitrag ihrer Beschäftigten aufstocken. (Quelle: IRS)
Zinsschranke – Gemäß § 4h Abs. 1 EStG sind Zinsaufwendungen nur bis zur Höhe
der Zinserträge (Zinssaldo) und darüber hinaus in Höhe von 30 % des steuerlichen
EBITDA sofort als Betriebsausgabe abzugsfähig. (Quelle: Wissenschaftlicher Dienst
des Bundestages)
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850 – XXVIII –
KURZFASSUNG:
PERSPEKTIVEN FÜR MORGEN SCHAFFEN,
CHANCEN NICHT VERSPIELEN
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850 – XXX –
Perspektiven für morgen schaffen – Chancen nicht verspielen – Kurzfassung
Jahresgutachten 2025/26 – Sachverständigenrat 1
1. Die deutsche Volkswirtschaft befindet sich im laufenden Jahr in einer
Stagnation, nachdem sie sich laut dem jüngsten Datenstand in den Jahren 2023
und 2024 in einer Rezession befand. Die aktuelle Schwäche wird neben
konjunkturellen Faktoren auch durch einen tiefgreifenden Strukturwandel
sowie durch geopolitische Veränderungen verursacht, die das deutsche
Exportmodell gefährden. Vor dem Hintergrund einer sich ändernden Weltordnung
und Zweifeln an der Verlässlichkeit der Sicherheitsgarantien der USA für die
europäischen NATO-Staaten geraten etablierte wirtschaftliche und
sicherheitspolitische Strukturen unter Anpassungsdruck. Zugleich erschwert
die immer noch andauernde Fragmentierung des europäischen Binnen- und
Kapitalmarktes die Anpassung der europäischen Volkswirtschaften an die
veränderten globalen Herausforderungen. Die gegenwärtige Schwächephase in
Deutschland ist jedoch nicht allein auf externe Ursachen zurückzuführen. Auch
inländische Faktoren wie ein anhaltender Rückgang der Wettbewerbsfähigkeit der
deutschen Industrie und die fortschreitende demografische Alterung tragen zur
ungünstigen aktuellen Lage bei.
Die Bundesregierung hat auf die gestiegenen sicherheits- und
wirtschaftspolitischen Herausforderungen mit einem Finanzpaket reagiert, durch das die
Investitionsfähigkeit des Staates gestärkt und die Finanzierung erhöhter
Verteidigungsausgaben ermöglicht werden sollen. Die konkrete Umsetzung ist jedoch
stark verbesserungsbedürftig, wenn die Ausgaben gezielt auf zusätzliche und
produktive Investitionen ausgerichtet werden sollen. Andernfalls könnten
Wachstumschancen verspielt und die langfristige Schuldentragfähigkeit
des deutschen Staates gefährdet werden.
2. Im Frühjahrsgutachten 2025 hat der Sachverständigenrat Wirtschaft eine
erste Einschätzung des Finanzpakets vorgelegt. 🡦 ZIFFERN 488 FF. Im
Mittelpunkt standen dabei Fragen nach seiner zweckdienlichen Ausgestaltung sowie
nach dessen gesamtwirtschaftlichen Wirkungen. Darüber hinaus hat der
Sachverständigenrat im Frühjahr 2025 erörtert, wie durch einen konsequenten Abbau
überflüssiger Bürokratie Kosten für die Unternehmen reduziert und
Wachstumshemmnisse beseitigt werden können. 🡦 ZIFFERN 588 FF. Schließlich wurde
diskutiert, wie Deutschland die regional unterschiedlichen Auswirkungen
des Strukturwandels bewältigen kann. 🡦 ZIFFERN 693 FF.
3. Im Jahresgutachten 2025/26 knüpft der Sachverständigenrat Wirtschaft an
diese Analysen und Überlegungen an. 🡦 ABBILDUNG K1 Er zeigt, warum die derzeit
geplante Ausgestaltung des Finanzpakets, insbesondere des Sondervermögens
für Infrastruktur und Klimaneutralität (SVIK), zu einem Mangel an
Zusätzlichkeit und Investitionsorientierung führen dürfte. Auf Basis dieser Analyse
macht der Rat Vorschläge, wie die Mittelverwendung angepasst werden könnte,
um die gesamtwirtschaftliche Wirkung zu verbessern und den Anstieg der
Schuldenstandsquote zu begrenzen, der vor allem von den erhöhten
Verteidigungsausgaben getrieben wird. 🡦 ZIFFER 114
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850– 1 –
Kurzfassung – Perspektiven für morgen schaffen – Chancen nicht verspielen
2 Sachverständigenrat – Jahresgutachten 2025/26
🡦 ABBILDUNG K1
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850 – 2 –
Perspektiven für morgen schaffen – Chancen nicht verspielen – Kurzfassung
Jahresgutachten 2025/26 – Sachverständigenrat 3
In drei weiteren Kapiteln diskutiert der Sachverständigenrat weitere zentrale
Handlungsfelder der Wirtschaftspolitik, die für die Bewältigung der aktuellen
Krisen entscheidend sind. So sind Fortschritte bei der Integration der
europäischen Binnen- und Kapitalmärkte sowie im Bereich der europäischen
Verteidigung erforderlich, damit sich Deutschland und die Europäische Union
ökonomisch und sicherheitspolitisch in einer neuen multipolaren Weltordnung
erfolgreich behaupten können. 🡦 ZIFFERN 171 FF. Der Sachverständigenrat befasst
sich in Kapitel 4 außerdem mit der von der Bundesregierung angestoßenen
Reform der Unternehmensbesteuerung und zeigt, dass diese zwar dazu
beitragen wird, die steuerlichen Rahmenbedingungen für Unternehmen zu verbessern.
Gleichwohl verzerrt die Unternehmensbesteuerung durch die steuerliche
Ungleichbehandlung von Eigen- und Fremdkapitalfinanzierung weiterhin
Finanzierungs- und Investitionsentscheidungen, was langfristig mit erheblichen
Wohlfahrtseinbußen verbunden ist und durch weitere Reformschritte abgemildert
werden könnte. 🡦 ZIFFERN 260 FF. Im fünften Kapitel berichtet der Rat gemäß seinem
Mandat über die Vermögensverteilung in Deutschland und zeigt auf, wie die
Vermögensbildung in Deutschland durch stärkere Anreize zur
Kapitalmarktbeteiligung verbessert werden kann. Schließlich betont der Sachverständigenrat
den Reformbedarf bei der Erbschaft- und Schenkungsteuer. Diese sollte
durch eine Reduktion der Begünstigungen für Betriebsvermögen konsequenter
als bisher am Gleichheitsgrundsatz über alle Vermögensarten hinweg
ausgerichtet werden. 🡦 ZIFFERN 351 FF.
1. Konjunktur mit mäßigem Schwung
4. Die Weltkonjunktur wird derzeit stark von der protektionistischen
und sprunghaften Handelspolitik der USA beeinflusst. Im 1. Quartal 2025
führte dies zu spürbaren Vorzieheffekten im internationalen Warenhandel, auf
die im 2. Quartal deutliche Rückpralleffekte folgten. Der Sachverständigenrat
rechnet für die Jahre 2025 und 2026 mit einem Wachstum des globalen
Bruttoinlandsprodukts (BIP) von 2,6 % bzw. 2,3 %. Die deutsche
Wirtschaft dürfte davon allerdings in geringerem Ausmaß profitieren als in
vergangenen Jahrzehnten, da sich die Wettbewerbsbedingungen der deutschen
Unternehmen auf den internationalen Absatzmärkten verschlechtert haben (JG 2024 Ziffer
44). China tritt zunehmend als Konkurrent für deutsche Industrieprodukte auf
und profitiert von gesunkenen Exportpreisen, die im August 2025 um 17,3 %
niedriger lagen als im Jahr 2022. 🡦 ZIFFER 14 Im selben Zeitraum sind die
Exportpreise im Euro-Raum um 14,4 % gestiegen. 🡦 ZIFFER 10
5. Die deutsche Konjunktur entwickelt sich derzeit schwach. 🡦 ZIFFER 36 Die
verhaltene Erholung, die sich im Sommer 2025 im Verarbeitenden Gewerbe
andeutete, ist verpufft. 🡦 ZIFFER 46 So stiegen die Auftragseingänge aus dem Ausland
in der 1. Jahreshälfte 2025 an, lagen im August jedoch wieder auf dem Niveau
vom Jahresbeginn 2025. Lediglich die Geschäftserwartungen haben sich im
Oktober nochmals verbessert, liegen aber weiterhin auf niedrigem Niveau. Der seit
dem Jahr 2023 beobachtete Rückgang der Exporte dürfte das Wachstum im Jahr
2025 weiterhin dämpfen, während die Importe zunehmen. 🡦 ZIFFERN 61 FF. Seit
Beginn des Jahres 2025 belasten die protektionistische und sprunghafte US-
Deutscher Bundestag – 21. Wahlperiode Drucksache 21/2850– 3 –
Kurzfassung – Perspektiven für morgen schaffen – Chancen nicht verspielen
4 Sachverständigenrat – Jahresgutachten 2025/26
Handelspolitik sowie die Aufwertung des Euro die Exporte deutscher
Unternehmen zusätzlich. Der private Konsum legte im ersten Quartal 2025 zwar
kräftig zu, im Prognosezeitraum sind aber keine stärkeren Impulse zu erwarten.
🡦 ZIFFERN 51 F. Nach der Normalisierung der Sparquote in der 1. Jahreshälfte
2025 dürfte angesichts nur leicht steigender Reallöhne im
Prognosezeitraum das Konsumwachstum in den Jahren 2025 und 2026 moderat bleiben. Die
Investitionstätigkeit der Unternehmen dürfte aufgrund der niedrigen
Kapazitätsauslastung und der schwachen Umsätze im In- und Ausland gedämpft bleiben.
🡦 ZIFFERN 55 FF. Von der Verausgabung der Mittel aus dem im März 2025
verabschiedeten Finanzpaket dürften ab dem kommenden Jahr allerdings expansive
Impulse für die Bau- und Ausrüstungsinvestitionen ausgehen. 🡦 ZIFFER 57
6. Der Sachverständigenrat erwartet, dass das deutsche BIP im Jahr 2025 um
0,2 % ansteigt. Damit revidiert er seine Prognose gegenüber dem
Frühjahrsgutachten um 0,2 Prozentpunkte nach oben. 🡦 ZIFFER 39 Diese Revision ist neben
unerwartet starken Vorzieh- und Rückpralleffekten in der 1. Jahreshälfte auch auf
eine Revision der BIP-Daten des Statistischen Bundesa
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Relationen
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